昨天鲍威尔说可能会停止缩表。这个事情明明是向资本市场释放流动性，那为什么释放流动性，美股不买账，反而下跌了？如果你看不懂这个逻辑，那你可能也就不了解为什么黄金现在在疯狂上涨，以及我马上要说的——现在市场的风险正在加大这一事实。

那我们还是先看一下文章的结构。第一个，我们去看一看缩表这个事情对财政部和美联储到底都意味着什么。第二个，这里边蕴含了一场宫斗大戏，它只会有三个结果，三个结果可能代表着三种走向。第三个，对我们现在的提示意义有什么？

首先大家要明白一个事情，缩表是美联储缩表。缩表是什么意思？缩表是从市场的流动性里边抽水到美联储，是回收流动性的一种表现。停止缩表的意思，是不是就是我不从市场回收流动性了？是不是流动性就更加充裕了呢？那按理说流动性更加充裕是个好事，为什么现在不买账呢？原因就在于，美联储停止缩表这个事情实际上是被逼的，它背后有一场宫斗大戏。

为什么？因为这个时候有一个人在悄悄搞动作，是谁？美国财政部。大家知道，美国关门了，是财政部没钱了。财政部存在银行的那个账户叫 TGA。我给大家列了一下，大家看六月、七月那场危机的时候，大家都纷纷说 TGA 这个账户见底了，美债马上就要崩溃了。结果人家通过了新的法案，通过一些旁门左道，又从银行里边搞到钱了。从什么地方搞的，大家不要细究了。大家看它这个余额快速上升，为什么上升？它从别的地方搞到钱了，而这个钱就是抽走了美国的银行准备金。

虽然之前说是降息了，就相当于释放了一点流动性，但是 TGA 现在不停地从市场里抽钱。美联储没办法，你一直抽的话，在资本市场最需要燃料的时候，现在科技战最需要燃料，一不小心就要崩了，所以我把我的缩表给停了。然后你抽水，才不至于让流动性下降得太快。这样配合着降息，可能流动性能保持一个均衡性。

那这个事情就有三种走向。在这里边，大家知道美国关门核心的原因是什么吗？美国关门的核心原因就是美国政府没钱了，财政部没钱，它没法下达各种指令了。现在它在跟民主党去争：你能不能去提高一下我的债务上限？民主党不同意。不同意，我就直接从准备金里边撤钱。最后美联储看不下去了，说你撤钱我不行，我这儿先不缩表了。就这么个意思。

那这个事情会影响到什么？如果长此以往，第一条，如果财政部一直这样干，美联储是不是就变得弱势了？明明美联储还是负责美国货币的涨跌盈余的，但是现在财政部代替了美联储去掌管流动性。那这是什么意思？美联储的独立性是不是减弱了？利好什么？黄金，对不对？

大家再看，如果财政部没赢，美联储最后赢了，财政部最后说这么搞不行，我也不从这儿抽取流动性了。那你不抽取流动性，债务上限不提高，你政府是不是还继续关门？你没钱可用，你必须抽，你不抽你花什么？现在军队都没钱花了，大家看到新闻了吗？所以基于这种情况下，政府就会继续关门。这个事情还是风险，还是利好黄金。

如果大家再看第三种，就是民主党最后妥协了：你们俩别打了，我妥协，债务上限继续提高。债务上限继续提高利于什么？还是黄金。现在到了一个全球科技战充分需要燃烧金融燃料的时候了。这个燃料就是不停地印，不停地印带来的货币超发，以及全球的风险，就是利好黄金。这个就是大家可能没太注意到的一些小逻辑。

基于这样一个情形之下，我们说有两个点。第一个是全球的市场风险现在是加大的。从全球来看，市场风险是在加大。我们国内且不说，也是处于一个高位。那从全球来看的话，因为 TGA 账户，就是财政部如果不提高债务上限，它就要从市场去抽取流动性。美联储虽然降点息，只能勉强让这个流动性处在一个平衡的状态上，不足以让美国科技继续持续燃烧。

如果大家注意这个新闻的话，大家有可能也会联想到六月份的时候，日本出现日债危机，他们的央行也明确表示过，不行的话，我们也少回收点流动性，继续印钱。这就是全球央行的一个统一动作：在这轮科技没有达到飞升之前，通过不停地加大金融杠杆去让它飞升，不成功便成仁，就是这么一个样子。所以大家要知道，这里边的风险实际上是在加大的，一旦断燃料，很危险。

然后第二个事情，就是大家知道断了燃料很危险，黄金涨；不断燃料，那就是继续货币超发，黄金还是涨。所以大家看黄金怎么涨起来没完没了，可能就跟这个有一些密切的关系。当然我也不是说跟大家鼓吹，说黄金这些时候都是可以上车的，因为它这里边带了很大的风险性。

然后还有白银，白银大家看也涨得很疯，但我对于白银始终是一种谨慎态度。我跟大家说，你如果没有点商品高风险的经验的话，奉劝你还是离白银远一点。如果一旦出现一些大的波动，在上面这个风险一旦加大的话，黄金是顶得住的，但是白银的下跌幅度可能会超过你的想象。所以我不建议，没有经验的去拿白银去期待黄金，有经验的另当别论。我一再表示我的态度。

行，这就是我今天跟大家重点去聊的一些内容。大家这期就这样，谢谢大家，拜拜。
